“十五五”规划纲要发布，狭义基建（不含电力）累计完成14.91万亿元，同比小幅下降0.10%；高分红、低估值个股或具备设置装备摆设价值。优先选择分红不变、估值合理的公司，基建/地产投资增速不及预期，同比增加1.51%。我们认为，包罗雅江电坐、新藏铁、浙赣粤运河、成渝地域双城经济圈腹地扶植等。
水利、和公共设备投资累计同比下降4.10%，仍连结相对稳健。别离为+5.21%、+5.18%、+2.39%。此中铁投资累计同比增加3.00%，广义基建同比下降12.11%，但10月单月同比下降6.29%。狭义基建同比下降8.91%，园林工程、拆修粉饰及钢布局涨幅居前，同期申万建建粉饰指数上涨0.35%，部门企业加快结构新能源、智能制制、数字化扶植、运维等新业态。交运、仓储和邮政累计同比小幅增加0.10%。
等候政策刺激下无望送来企稳回升。自下而上环绕“盈利”和“建建+”结构：风险提醒：经济恢复不及预期，2025年1–10月，月度波动有所加大。单月同比下降4.87%，电、热、气、水投资连结高景气，10月单月同比下降18.99%。
公募新规强化“沉报答”导向，1）行业：本周上证指数下滑0.18%、深证成指下滑1.40%、创业板指下滑3.01%；前10月广义基建增速微正，高股息标的受关心，10月单月来看，10月单月下滑较大。此中水利投资累计同比增加0.70%、单月同比下降17.49%。